一、公司概况
1.1 公司全称与成立时间
大连友谊（集团）股份有限公司（以下简称“大连友谊”）成立于1993年，前身为大连友谊商城。1996年在深圳证券交易所上市（股票代码：000679），是大连市商贸流通领域的骨干企业，实际控制人为大连市国资委。
1.2 资产规模与员工数量
截至2023年末，公司总资产规模约42亿元人民币，员工总数约1800人。旗下拥有8家控股子公司，业务涵盖百货零售、商业地产、酒店服务三大板块，年营收规模超20亿元。
1.3 分支机构
- 核心子公司：
- 大连友谊商城（中山区核心商业体）
- 友谊美邻购物广场（社区商业综合体）
- 友谊时代广场（高端写字楼与酒店）
- 区域布局：以大连为中心，辐射沈阳、营口等辽宁主要城市，在青岛设商业管理公司。
二、主营业务与收入结构
2.1 主营业务
大连友谊聚焦“商业+地产”双轮驱动，核心业务包括：
- 百货零售（中高端服饰、化妆品、家居）
- 商业地产运营（购物中心、写字楼租赁）
- 酒店服务（四星级商务酒店运营）
- 供应链服务（进口商品代理与分销）
2.2 收入构成（2023年数据）
| 业务板块 | 收入占比 | 毛利率 |
|---|---|---|
| 百货零售 | 50% | 22% |
| 商业地产 | 30% | 45% |
| 酒店服务 | 15% | 18% |
| 其他 | 5% | 12% |
2.3 客户分布与获客渠道
- 客户类型：
- 零售消费者（会员体系覆盖60万用户）
- 企业租户（写字楼入驻率达85%）
- 旅游团客（酒店会议接待占40%）
- 获客模式：
- 线下活动（商场促销占50%）
- 线上平台（小程序与美团合作占30%）
- 政府招商（商业地产项目占20%）
三、核心管理层
3.1 历任董事长/总经理
- 田益群（2005–2012年）：推动友谊商城升级，引入国际一线品牌；
- 王健（2012–2018年）：布局社区商业，开设美邻购物广场；
- 李宏（2018年至今）：现任董事长，提出“智慧商业”战略，2023年线上销售占比提升至15%。
3.2 管理团队特色
管理层兼具零售运营与地产开发经验，核心团队平均从业年限超10年，数字化团队占比提升至20%。
四、行业地位与竞争格局
4.1 市场份额
- 百货零售：大连市高端零售市场占有率约18%，次于大连时代广场；
- 商业地产：中山区甲级写字楼出租率排名前三。
4.2 主要竞争对手
| 企业名称 | 2023年营收（亿元） | 核心优势 |
|---|---|---|
| 大商集团 | 300 | 全国性零售网络 |
| 万达商管 | 500 | 商业综合体标准化 |
| 华润万象生活 | 200 | 高端购物中心运营 |
| 恒隆地产 | 150（港元） | 奢侈品零售标杆 |
五、股价表现与财务健康
5.1 股价数据（截至2024年6月）
- 当前股价：5.6元/股
- 历史最高价：18.2元/股（2015年6月）
- 历史最低价：3.1元/股（2022年10月）
5.2 财务健康指标
| 指标 | 大连友谊（2023） | 行业平均（商业零售） |
|---|---|---|
| 资产负债率 | 58% | 60% |
| 流动比率 | 1.1 | 0.9 |
| 净利润率 | 4% | 3% |
| ROE（净资产收益率） | 6% | 5% |
5.3 风险指标
- 存货周转率：3.5次/年（行业平均4.2次），库存去化压力较大；
- 租金收入占比：商业地产租金占营收45%，租户续约率下降至75%。
六、股东结构与机构持仓
6.1 主要股东（2023年末）
- 大连市国资委：持股34.8%（通过大连国运集团控股）
- 大连嘉盈投资：持股7.5%
- 全国社保基金一一三组合：持股2.3%
6.2 机构持仓
| 机构名称 | 持股比例 | 持仓市值（亿元） |
|---|---|---|
| 华夏中证商业地产ETF | 1.2% | 0.7 |
| 易方达消费行业 | 0.8% | 0.5 |
| 南方中证全指可选消费 | 0.5% | 0.3 |
七、潜在风险分析
7.1 政策风险
- 消费刺激退坡：若政府消费券政策取消，零售收入或减少8%-10%；
- 地产调控：商业地产抵押贷款收紧，融资成本或上升2个百分点。
7.2 国际形势
- 进口商品关税：若奢侈品关税上调，高端零售毛利率或压缩5个百分点；
- 汇率波动：美元负债占比总负债15%，人民币贬值增加财务费用。
八、联系方式
- 总部地址：辽宁省大连市中山区人民路8号友谊商城写字楼
- 联系电话：0411-8263XXXX
- 官方网站：www.dalianfriendship.com
结语
大连友谊凭借区域商业地标优势维持基本盘，但面临电商冲击与消费升级挑战。投资者需关注其数字化转型成效（如线上GMV增速）与高端品牌引入进展，警惕租金收入下滑与库存减值风险。短期估值处于历史低位，中长期需验证业态创新与跨区域复制能力。