招商港口（股票代码：001872）全面指南

9月 5, 2025 0 Comments

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招商港口集团股份有限公司是中国领先的全球港口运营商，也是招商局集团旗下港口业务的核心资本运作平台。本指南将全面介绍招商港口的公司概况、业务布局、财务表现、市场地位及未来发展前景，为投资者、合作伙伴及行业观察者提供详实的信息参考。

公司概况

基本信息

招商港口集团股份有限公司（简称”招商港口”）成立于1990年，前身为深圳赤湾港航股份有限公司。2018年通过资产重组实现”A控红筹”双平台架构，成为招商局集团港口业务板块的核心资本运作和管理平台。公司于深交所上市（A股代码：001872，B股代码：201872），并通过香港子公司招商局港口控股有限公司（0144.HK）布局港股市场。

发展历程

招商港口经历了多次重要战略转型：

  • 1990年：公司前身深圳赤湾港航股份有限公司成立

  • 2018年：完成资产重组并在深交所上市，形成”A+H”双平台架构

  • 2021年：获得大铲湾二期港区南侧52.2万平方米港口用地

  • 2024年：收购巴西Vast原油转运码头70%股权，进一步拓展全球布局

规模与网络

截至2024年，招商港口总资产超1200亿元，员工总数约760人（参保人数381人）。公司在全球26个国家和地区的51个港口拥有投资或运营权，形成覆盖六大洲的港口网络。国内主控深圳西部港区（市场份额约45%）、宁波、上海、青岛等沿海枢纽港，海外重点投资”一带一路”沿线港口如斯里兰卡CICT、巴基斯坦瓜达尔港等。

主营业务与收入结构

业务板块划分

招商港口的主营业务可分为四大板块：

  1. 港口运营与物流：

    • 国内布局：珠三角、长三角、环渤海三大核心区域网络

    • 海外布局：”一带一路”沿线战略港口

    • 综合服务：港口装卸、仓储物流、供应链管理及跨境贸易服务

  2. 智慧科技：

    • 自主研发智慧港口解决方案

    • 推动港口生产自动化、管理智能化

    • 提供智慧港口开放平台和科技运营服务

  3. 绿色港口建设：

    • 探索风能、潮汐能等清洁能源应用

    • 推动低碳港口建设

    • 入选”央企ESG・先锋100指数”

  4. 港口综合开发：

    • 港口配套园区开发、建设和运营

    • 提供港口物流及信息技术咨询服务

    • 供应链管理及相关配套服务

收入占比与业绩表现

2024年，招商港口实现营业收入161.31亿元，同比增长2.41%；归母净利润45.16亿元，同比增长26.44%；扣非净利润40.47亿元，同比增长21.2%。从收入结构来看：

  • 港口运营与物流服务约占公司总收入的70%-75%

  • 智慧科技与绿色港口业务约占15%-20%

  • 港口综合开发及其他业务约占10%-15%

2024年公司毛利率为42.99%，净利率高达55.04%，在行业中处于领先水平。2024年第四季度单季归母净利润同比增长84.67%，显示强劲的盈利能力。

主要客户群体

招商港口的主要客户包括：

  1. 航运公司：全球主要集装箱航运公司

  2. 货主企业：大型制造业和贸易企业

  3. 物流服务商：国际货运代理和第三方物流公司

  4. 政府机构：参与国家战略物资运输和应急物流

客户分布与获客渠道

客户结构

招商港口的客户群体呈现全球化特征：

  1. 国内客户：主要集中在珠三角、长三角和环渤海地区，占公司收入的60%左右

  2. 国际客户：覆盖北美、欧洲、亚洲等主要贸易区域，占公司收入的40%左右

  3. 战略客户：与多家全球500强企业建立长期合作关系

获客渠道

招商港口采用多元化的获客策略：

  1. 直接营销：通过公司销售团队直接对接大客户

  2. 战略合作：与航运公司、物流平台建立深度合作关系

  3. 数字化平台：通过招商ePort等数字化平台吸引中小客户

  4. 政府合作：参与国家”一带一路”倡议项目获取稳定货源

核心管理层

现任高管团队

招商港口实行董事会领导下的总裁负责制，当前核心管理层包括：

  • 董事长：冯波鸣（2023年8月当选）

  • 副董事长：徐颂、严刚

  • 总裁：王秀峰（法定代表人）

  • 副总经理：李文波（2023年8月聘任）

  • 首席合规官：刘利兵（2023年8月聘任）

  • 总会计师：负责公司财务战略管理

  • 董事会秘书：负责投资者关系管理

高管薪酬

2024年，招商港口高管薪酬水平在行业内处于较高水平：

  • 总裁级别薪酬约300-500万元

  • 副总裁级别薪酬约200-300万元

  • 公司人均薪酬约50万元，高于行业平均水平

行业地位与竞争格局

市场份额

招商港口在全球港口行业占据领先地位：

  • 全球集装箱吞吐量排名前三

  • 深圳西部港区市场份额约45%

  • 2020年集装箱码头吞吐量达12,171万标准箱

  • 散杂货吞吐量4.5亿吨，货物总吞吐量位列世界第一

主要竞争对手

招商港口面临来自多方面的竞争压力：

  1. 国内竞争对手：

    • 上港集团

    • 宁波港

    • 青岛港

    • 广州港集团

  2. 国际巨头：

    • PSA国际

    • 中远海运港口

    • APM Terminals

    • DP World

    • 和记港口

与这些竞争对手相比，招商港口的优势在于全球化网络布局、智慧港口技术以及与招商局集团的协同效应；劣势则在于部分海外港口盈利能力有待提升。

核心竞争力

招商港口的核心竞争力主要体现在：

  1. 全球化港口网络布局

  2. 智慧港口技术领先优势

  3. 绿色港口建设与ESG实践

  4. 与招商局集团的深度协同效应

  5. “一带一路”沿线战略支点优势

股价表现与市值

上市情况

招商港口于2018年12月26日在深交所重组上市，股票代码001872。公司同时通过香港子公司招商局港口控股有限公司（0144.HK）布局港股市场，形成”A+H”双平台架构。

股价走势

截至2025年4月3日收盘，招商港口A股报收于19.92元，当日下跌3.16%。从历史数据看：

  • 最高股价：2025年曾达到22元左右

  • 最低股价：2024年曾下探至15元左右

市值与估值

截至2025年4月：

  • 总市值约500亿元

  • 市盈率(TTM)约11倍

  • 市净率约1.2倍

  • 股息率约3.7%（按2024年分红计算）

招商港口估值处于历史低位，具有较高的安全边际。

财务健康与风险指标

关键财务数据

2024年主要财务指标：

  • 总资产：超1200亿元

  • 营业收入：161.31亿元（同比增长2.41%）

  • 归母净利润：45.16亿元（同比增长26.44%）

  • 资产负债率：36.4%（行业平均约50%）

  • 毛利率：42.99%

  • 净利率：55.04%

行业对比

与行业平均水平相比，招商港口的财务特点：

  1. 资产负债率低：仅36.4%，远低于行业平均50%的水平，财务结构极为稳健

  2. 利润率领先：毛利率42.99%，净利率55.04%，显著高于行业平均水平

  3. 现金流强劲：2024年经营活动净现金流80.13亿元，同比增长21.79%

  4. 投资收益占比高：投资收益占利润总额比基本保持在70%以上

风险指标

需要关注的风险指标：

  1. 经营活动净现金流/净利润比值：2024年为0.9，低于1，盈利质量有待提升

  2. 存货周转率：37.62次，呈持续下降趋势

  3. 应收账款周转率：14.04次，虽同比增长6.1%但仍需关注

  4. 汇率风险：海外业务收入以美元或当地货币结算，人民币汇率波动可能影响利润

股东结构与机构持仓

股权结构

招商港口的股权结构具有”央企控股、多元股东”的特点：

  1. 控股股东：招商局集团（持股62.97%）

  2. 战略投资者：浙江海港集团（通过定增入股）

  3. 公众股东：A股和H股流通股股东

主要机构持仓

根据公开信息，招商港口的主要机构投资者包括：

  1. 大型公募基金：如易方达、华夏等旗下多只基金持仓

  2. 社保基金组合

  3. QFII资金

  4. 保险资金

截至2025年3月31日，股东户数为2.57万户，户均持股市值188.07万元，显示机构投资者占比较高。

股东变化趋势

2024年以来，招商港口股东结构呈现以下趋势：

  1. 股东户数从2.31万户增至2.57万户，增幅15.18%

  2. 户均持股数量从10.39万股减少至9.02万股

  3. 深股通持股保持稳定，约388.99万股

潜在风险分析

行业风险

  1. 全球经济波动：港口业务与全球贸易量高度相关，经济下行可能影响吞吐量

  2. 行业竞争加剧：国内港口同质化竞争激烈，海外市场面临国际码头运营商的挑战

  3. 运价波动风险：港口服务价格受供需关系影响大，价格战可能挤压利润空间

政策风险

  1. 国际贸易政策：中美贸易摩擦等国际形势变化可能影响跨境贸易量

  2. 环保政策：港口行业环保监管趋严，可能增加运营成本

  3. 海外投资政策：东道国政策变化可能影响海外港口运营

经营风险

  1. 投资回报率：部分海外港口投资回报率低于预期

  2. 数字化转型：智慧港口建设需要持续大量投入

  3. 人才储备：全球化运营需要大量国际化专业人才

公司联系方式

总部信息

  • 地址：深圳市南山区招商街道工业三路一号招商局港口大厦23-25楼

  • 电话：18018729801

  • 官网：www.cmp1872.com

投资者关系

  • 董事会秘书：可通过公司官网投资者关系栏目查询最新联系方式

  • 证券事务代表：负责日常投资者沟通

客户服务

  • 业务咨询：可通过官网联系各区域业务部门

  • 招商ePort：数字化服务平台为客户提供在线服务

未来展望

发展战略

招商港口未来的战略重点包括：

  1. 全球化布局：继续拓展”一带一路”沿线港口投资

  2. 智慧港口：深化妈湾智慧港模式，推广至全球网络

  3. 绿色转型：推动清洁能源应用，降低碳排放

  4. 综合服务：提升港口物流价值链整合能力

增长机遇

公司面临的重大发展机遇：

  1. “一带一路”深化：沿线国家基础设施投资需求巨大

  2. 跨境电商发展：带动港口物流需求增长

  3. 区域经济一体化：RCEP等协议促进区域贸易增长

挑战与应对

招商港口需要应对的主要挑战：

  1. 地缘政治风险：加强海外投资风险评估和管理

  2. 技术变革：持续投入智慧港口技术研发

  3. 人才竞争：建立全球化人才培养和保留机制

总体而言，作为中国港口行业的国家队，招商港口凭借其全球化网络、智慧港口技术和股东支持，有望在行业变革中获得更大发展。公司需要持续优化资产结构、提升运营效率，以应对日益复杂的国际环境和行业竞争。

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